Технический отчет NI 43-101 представляет собой краткое обобщение ключевой научной и технической информации, связанной с разведкой, разработкой и добычей минерального сырья на определенном горном объекте, существенном для эмитента.
В Инструкциях к Форме 43-101 авторам отчетов напоминают, что их основная аудитория - широкий круг инвесторов и их консультанты, большинство из которых могут не быть опытными специалистами горной отрасли.
Поэтому технические отчеты следует составлять в доступной форме, предоставляя достаточно контекста, чтобы инвестор осознал значимость отчета, его ограничения и представленные выводы.
Однако все большую обеспокоенность вызывает перегрузка этих отчетов избыточными данными и сложными деталями, что делает их понятными только для узких специалистов.
Данная статья призвана осветить основные рекомендации по содержанию таких отчетов.
Объем технического отчета NI 43-101 может охватывать:
- Первоначальный отчет о минеральной собственности (на стадии разведки или эксплуатации).
- Обзор разведочных работ с акцентом на контроль и обеспечение качества (QA/QC).
- Обобщение оценки минеральных ресурсов для данной собственности.
- Сведения о типах собственности, включая неоперационные доли (например, роялти).
- Результаты предварительной экономической оценки (PEA).
- Результаты предварительного технико-экономического обоснования в зависимости от сложности проекта.
- Результаты технико-экономического обоснования минеральной собственности.
- Обновление по текущим проектам, которое может включать новейшие оценки ресурсов и запасов.
- Иные связанные отчеты.
С момента введения формата отчета NI 43-101 компания K-MINE оценила широкий спектр отчетов - от кратких документов с минимальной детализацией до объемных документов на 500 страниц, преимущественно посвященных предварительным и окончательным технико-экономическим оценкам.
Важно уточнить, что технический отчет не должен быть простым сводом данных, полученных после разведки. Он также не должен заменять детальные технико-экономические обоснования со всеми их техническими чертежами и проектными решениями. В идеале отчет NI 43-101 должен представлять целостное обобщение всей научной и технической информации по основному объекту эмитента. Обширные приложения, как правило, не нужны, поскольку основой отчета должно быть именно обобщение.
Отчеты предварительных и окончательных технико-экономических обоснований обычно содержат большое количество вспомогательных исследований - экономических анализов, экологических показателей, развернутых металлургических обзоров, геотехнических исследований, горного планирования, технологических схем и т.д. Иногда отдельные отчеты полностью посвящаются таким специализированным исследованиям.
Несмотря на то, что технический отчет изначально задумывался как краткий документ, он, к сожалению, превратился в хранилище для всей доступной информации. В идеале компетентное лицо компании должно детально описать свои результаты, а затем синтезировать их в технический отчет, понятный широкой аудитории. Инвестору нет необходимости изучать каждый мельчайший аспект разведки - достаточно обобщенной версии с ключевыми выводами.
В более сложных проектах в целях экономии определенные этапы зачастую пропускаются. Компании порой включают масштабные исследования в единый отчет NI 43-101, что приводит к неструктурированным и неполным данным. Это становится особенно очевидным на этапе привлечения финансирования для строительства и проведения due diligence.
K-MINE рекомендует своим клиентам проводить тщательные предварительные и окончательные технико-экономические исследования. После их завершения ключевые результаты можно синтезировать в отчет NI 43-101, пригодный для подачи регуляторам.
Это гарантирует, что к моменту привлечения финансирования компания будет располагать всеми необходимыми исследованиями и технической документацией, готовыми для тщательной проверки. Хотя технический отчет позволяет инвестору-неспециалисту оценить перспективность проекта, комплексный анализ базовых данных независимым экспертом остается решающим в большинстве сценариев финансирования.
Подводя итог, отрасль должна признать, что главное назначение отчета NI 43-101 - предоставить четкое представление о технической деятельности компании в отношении ее минеральных активов, направленное прежде всего на информирование инвесторов и их консультантов. Отчет NI 43-101 не должен служить хранилищем всех доступных данных и не должен заменять комплексные технико-экономические обоснования.