Как читать технический отчет по форме NI 43-101

Общие сведения о техническом отчете NI 43-101

Технический отчет по форме NI 43-101 представляет собой обобщение существенной научной и технической информации о разведке и освоении месторождения полезных ископаемых и о производственной деятельности на конкретном участке недр, важном для эмитента. В Инструкции к Форме 43-101F1 авторам этих отчетов разъясняется, что их основная аудитория – это широкий круг лиц, занимающихся инвестициями, и их консультанты, большинство из которых не являются опытными специалистами по горному делу. Поэтому технические отчеты должны быть составлены таким образом, чтобы их было легко понять и чтобы они содержали достаточно контекстной информации для понимания инвестором значения отчета, присущих ему ограничений и представленных выводов.

При этом все более актуальной становится проблема перегруженности таких отчетов лишними данными и сложными подробностями, что делает их понятными только специалистам. Цель данной статьи – рассказать о том, что нужно и не нужно включать в технические отчеты.

Технический отчет по форме NI 43-101 может включать в себя следующее:

1. Вступительный отчет по участку недр (как на этапе разведки, так и на этапе эксплуатации).
2. Общие сведения о проводимых геологоразведочных работах, с акцентом на обеспечение/контроль качества (ОК/КК).
3. Резюме оценки минеральных ресурсов по конкретному участку.
4. Сведения о формах собственности, в том числе о пассивном долевом участии (например, роялти).
5. Результаты предварительного экономического обоснования.
6. Выводы предварительного технико-экономического обоснования, в зависимости от сложности проекта.
7. Результаты технико-экономического обоснования по участку недр.
8. Актуальные сведения о текущих проектах, в том числе с последними оценками ресурсов и запасов.
9. Другие сопутствующие отчеты.

С момента принятия формата отчета NI 43-101 компания K-MINE провела оценку целого ряда отчетов, начиная с кратких, содержащих минимум информации, и заканчивая объемными 500-страничными документами, как правило, посвященными предварительным и технико-экономическим обоснованиям.

Важно подчеркнуть, что технический отчет должен быть не просто обобщением данных, полученных в результате разведки. С другой стороны, он не должен заменять собой подробные технико-экономические обоснования с техническими чертежами и проектными решениями, которые являются их неотъемлемой частью. В идеале отчет NI 43-101 должен представлять собой последовательное изложение всех научно-технических данных, относящихся к существенному для эмитента участку. Объемные приложения во многих случаях не нужны, так как основу отчета должны составлять сводные данные.

Если авторы отчета начинают вникать в тонкости предварительных и технико-экономических обоснований, то в таких отчетах, как правило, приводится множество второстепенной информации, связанной с экономическими исследованиями, экологическими показателями, обширным металлургическим анализом, геотехническими исследованиями, планированием горных работ, технологическими схемами и т.д. В редких случаях таким «нишевым» исследованиям посвящены целые отчеты.

Несмотря на то, что Технический отчет создавался как краткий отчет, он, к сожалению, превратился в хранилище всей информации. В идеальном варианте Квалифицированное лицо компании должно подробно проанализировать полученные результаты, а затем свести их в понятный для неспециалистов технический отчет. Инвесторам не нужно вникать в каждый мельчайший аспект геологоразведочных работ, достаточно обобщенного варианта с изложением основных результатов.

В более сложных проектах в целях экономии некоторые этапы часто опускаются. Иногда компании стараются втиснуть объемные исследования в один отчет NI 43-101, что приводит к неупорядоченности и неполноте данных; это особенно заметно на этапе финансирования строительства и комплексной проверки (due diligence).

Компания K-MINE рекомендует своим клиентам тщательно проводить предварительные и технико-экономические исследования. По завершении этих исследований их суть может быть отражена в отчете NI 43-101, который будет передан в регулирующий орган. Это гарантирует, что, когда компании потребуется финансирование, она будет располагать всеми необходимыми результатами исследований и техническими данными, готовыми к тщательному анализу. Хотя технический отчет позволяет непрофильному инвестору оценить достоинства проекта, в большинстве сценариев финансирования решающую роль по-прежнему играет комплексный анализ основополагающих данных, выполненный независимым экспертом.

Подведем итоги: отрасль должна признать, что основная цель отчета NI 43-101 – дать четкое представление о технической деятельности компании на месторождениях полезных ископаемых, в первую очередь для информирования инвесторов и их консультантов. Отчет по форме NI 43-101 не должен служить хранилищем всех доступных данных или заменять собой комплексное технико-экономическое обоснование.